¿Vale la pena invertir en un Gestor Automatizado tipo como Indexa Capital?

Ya sabemos que mucha gente no invierte por diversos motivos: que si “invertir es para ricos”, que si “yo no invierto porque no puedo ahorrar”, que si “me da miedo invertir y no sé por dónde empezar”.

Al calor de estas excusas y para dar una solución a esta problemática que tiene el pequeño inversor nacieron los gestores automatizados, que en los últimos años han lanzado al mercado una amplia oferta de servicios de inversión para que tú no te tengas que preocupar de nada mas que de ahorrar sistemáticamente todos los meses y ellos lo invierten por ti.

Todo ello lo hacen invirtiendo a través de fondos indexados con comisiones de gestión muy bajas respecto a la oferta de los bancos tradicionales. La idea suena muy bien si eres de este tipo de inversor que no quiere complicarse la vida, pero la cuestión es ¿Merece la pena realmente invertir a través de ellos?

Lo primero que debe de tener en cuenta el cliente es ver en que costes va a incurrir a la hora de invertir en estos servicios, es decir, tenemos que pensar cual va a ser el coste de delegarle la gestión de mi cartera a estas empresas y si realmente está justificado ese coste. Precisamente el ahorro de costes es lo que venden como reclamo este tipo de empresas para captar clientes y lo “venden” como que su servicio ahorra costes frente a la banca tradicional y de que, en gran medida, la rentabilidad de las carteras depende de los costes derivados de la gestión.

Obviamente, si te prestan un servicio, deben de cobrar algo por ello, nadie trabaja gratis lógicamente, pero la cuestión está en dirimir si realmente merece la pena pagar el coste que exigen estas empresas o por el contrario merece la pena hacerlo uno mismo.

Por otro lado, tenemos la opción de mirar la gestión activa, donde tenemos innumerables opciones de inversión, pero donde la dificultad está en “adivinar” cuál será el fondo o la estrategia que batirá al mercado en los próximos años. Eso es otro tema que bien dará para futuros post, en este me gustaría centrarme en los inversores que quieren apostar por la inversión indexada.

Para ello vamos a tomar como ejemplo al gestor automatizado más “de moda” actualmente como puede ser Indexa Capital pero podría coger cualquiera de su competencia como pueden ser Finizens, Finanbest, Inbestme, al final todo es lo mismo pero con diferente caratula.

Como cliente medio voy a tomar (según la Encuesta Financiera de las Familias del Banco de España cuya última publicación data del 2017 ) a un inversor que tiene un fondo de inversión que, según el estudio representa un 7% y con un valor mediano de 28.000€ según también el estudio.

Con estos datos y siempre según la tabla de comisiones que publica Indexa en su web, optaremos por el rango de entre 10.000€ – 100.000€ que representa un 0,43%. Según la web de esta empresa la comisión media de sus clientes es de 0,29% pero esto tiene truco porque muchos de esos clientes son clientes que se han beneficiado de un plan amigo por el cual tus primeros 10.000€ no pagan comisión de gestión lo cual desvirtúa la realidad.

Para ver el desglose completo del resto de comisiones voy a hacer una tabla para entenderlas mejor, siempre adaptadas al perfil del cliente medio en España según el estudio mencionado anteriormente.

Como podemos ver el importe en comisiones totales se estima en un 0,62%, todo ello sin contar el plan amigo, el cual solo lo podrías disfrutar un solo año y solo por los 10.000 primeros euros.

Según la web de Indexa, ellos no repercuten los gastos de CNMV, auditoría y otros, pero permitidme que lo dude aunque no lo pueda saber con exactitud. Trabajo en el sector y se de primera mano que “todo hijo de vecino” dentro de este “mundillo” repercute estos gastos pero bueno, corramos un tupido velo…….

¿Es caro o barato?

Pues obviamente esto depende de las alternativas que tengamos. Si lo comparamos con la “verdadera” gestión activa, obviamente la comisión de gestión es muchísimo más baja pero lo que está claro es que a la “verdadera” gestión activa se le exige una rentabilidad superior que supere a sus índices de referencia, cosa que varios fondos de gestión activa lo han hecho durante años de manera consistente. Solo habría que seleccionarlos y aquí llega el problema porque rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras y nadie nos puede asegurar que un fondo de gestión activa que haya batido sistemáticamente al índice durante 20 años lo vaya a seguir haciendo durante los próximos 20 años. Sin ir más lejos tenemos los ejemplos de Paramés en Cobas o sus alumnos más aventajados, Guzmán de Lázaro y Fernando Bernard en AZ Valor.

Pero qué pasa ¿si nuestra alternativa es la de hacernos nosotros mismos nuestro propio asset allocation y componer nuestra propia cartera de inversión?

1. Esto es posible con un pequeño Excel, es decir, los rebalanceos de nuestro asset allocation lo podemos realizar con un pequeño Excel y a golpe de clic y en menos tiempo del que te puedas pensar. Este rebalanceo lo puedes hacer una vez al mes, al trimestre, al semestre o al año, eso lo decides tu pero lo que si te puedo asegurar es que no es muy complicado y si lo tienes automatizado lo harás más rápido de lo que te imaginas. Solo tendrás que ser metódico, disciplinado y constante y crearte tu propio protocolo para poder llevarlo a cabo.

2. No te pienses que estas empresas tienen un sistema avanzadísimo de algoritmos para rebalancear las carteras, eso es precisamente lo que la industria necesita vender para justificar el precio que cobran por sus servicios, nada más lejos de la realidad, muchas de ellas lo que hacen es replicar el asset allocation del MSCI World en algunas de sus opciones, dime a mi dónde está la complejidad de eso.

3. Actualmente puedes acceder a los fondos de Vanguard que ellos te ofrecen sin mínimo de entrada y aunque, si bien es cierto no accederás a las clases institucionales, la diferencia de comisión que hay entre la clase retail y la institucional en los fondos de Vanguard no es tan alta como la comisión de gestión que le vas a pagar a Indexa.

Para hacer una comparativa voy a utilizar el ejemplo de Indexa, la cual me hace la siguiente propuesta de cartera:

Si contratamos nosotros esta misma cartera en un comercializador de fondos como puede ser MyInvestor nos encontraríamos con los siguientes costes:

Lo mejor de todo esto es que si, por ejemplo, utilizamos como base a MyInvestor, no pagaremos ni mínimo de entrada, ni comisiones de custodia, ni comisión de traspaso, ni comisión de suscripción, es decir, solo pagaras las comisiones propias de cada fondo, quedando la comparativa de esta manera:

Es cierto que la cartera de Indexa te facilita la entrada a clases institucionales que no son accesibles al cliente retail a través de la plataforma de Fondos de MyInvestor pero aun así al no pagar ningún tipo de comisiones de gestión y custodia el ahorro es considerable pasando del 0,62% al 0,14% lo que son 48 puntos básicos menos o lo que es lo mismo, un 77,42% menos de costes respecto a la propuesta de este gestor automatizado. Las cifras del resto de gestores automatizados rondan las de Indexa Capital y en algunos casos son algo superiores.

Para que veáis lo que representan estas cifras en ahorro de Euros os pongo la siguiente tabla:

He cogido el rango de dinero que aplica la comisión de indexa para patrimonios entre 10.000€ – 100.000€ donde se sitúa el inversor medio en fondos de Inversión según el estudio del Banco de España mencionado al principio del Artículo. Como podéis ver la diferencia es abismal

¿A qué conclusión llegamos?

Pues esta respuesta es complicada y creo que no hay una sola respuesta valida si no que todas las opiniones pueden ser validas en gran parte debido a que cada persona es un mundo y puede tener su propia opinión propia respecto a este tema.

Puede ser que haya personas que en su afán de aprovechar el tiempo en otras cosas decidan delegar la gestión de su cartera en servicios como los gestores automatizados. Habrá personas que prefieran tener un control de la cartera a costa de dedicar un pequeño tiempo de estar pendiente de su cartera y habrá gente que directamente dudara eternamente entre una opción y otra y nunca llegarán a invertir por miedo a equivocarse.

Mi opinión personal es que a día de hoy uno mismo se puede hacer su propia cartera de indexados sin necesidad de que te la gestione un gestor automatizado. Creo que para rebalancear la cartera dos o tres veces al año no merece la pena pagar ese sobrecoste. Como he comentado anteriormente, si eres metódico y disciplinado, puedes montar un sistema automático tu mismo que en 10 minutos te haga tus rebalanceos y ejecutes tus operaciones en el comercializador con el que trabajes sin necesidad de tener que pagar sobrecostes por ello.

Espero que os haya gustado este articulo y sobre todo que os ayude a poder tomar mejores decisiones de inversión.

Nos vemos por el foro, un saludo 😉